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2019年7月31日 星期三

大摩高喊:美股即將大幅下挫

大摩高喊:美股即將大幅下挫

鉅亨網 2019/07/31 13:10(4小時前)

Morgan Stanley 分析師 Mike Wilson 警告,美股目前已遇上關鍵反壓點 (resistance point),若美股無法突破,那麼隨之而來的下跌力道將會來得更大,即使美股獲利的衰退比預期上還要來的溫和。

而這也與資產管理公司古根漢 (Guggenheim) 對美國股市大幅崩盤的擔憂相呼應,下圖藍柱狀圖為古根漢幾次對美股所作的下跌預測,紫柱狀圖則為實際美股的下跌情形,預測能力頗為準確,而近期古根漢又再度對美股預測,認為 2020 年 S&P500 可能下跌近 50%。

事實與古根漢對於S&P500指數高峰至低谷的預測比較(圖片:www.zerohedge.com)古根漢預測 S&P500 指數衰退情形與實際之比較 圖片:zerohedge

而大摩分析師 Mike Wilson 也在最新一份研報中指出,以技術分析來看,S&P 500 在過去的 18 個月裡,已第三次觸碰到上升趨勢線、遭遇到技術反壓。

如下圖所示,近期 S&P 500 再度刷下歷史新高,同時也觸碰到上升趨勢線之上緣,而回顧過去歷史 2 次經驗,S&P 500 每每觸碰到該上緣線後即出現一波修正,故 Mike Wilson 認為,美股可能很快迎來一波大跌。

Wilson 於報告指出,「我們 18 個月前喊出 2400 點至 3000 點,看起來可能很脆弱,但我們認為近期漲勢可能會再次終止,因為我們不認為 Fed 降息就可令市場參與者重新燃起對經濟成長的盼望,而且現在這種悲觀情緒可能正在定價。」

S&P 500指數 曾三次掙扎於目前的水平間(圖片:www.zerohedge.com)S&P 500 指數曾三次遇到上升趨勢線後下挫 圖片:zerohedge

市場情緒不同調:

大摩進一步分析,儘管 S&P 500 創下新高,但其他市場情緒似乎仍採取具防禦性的守勢,如固定收益的債券市場,近期市場資金即大舉進入投等債與公債避險。

S&P 500指數與7至10年國債走勢(圖片:www.zerohedge.com)近期美股雖創高,但市場資金仍瘋狂進駐優質債券避險 圖片:zerohedge

企業獲利預估差勁:

從企業基本面來看,大摩表示,事實上今年美股的獲利狀況和經濟前景,都頗令人失望,因自今年年初以來,S&P 500 獲利預估是顯著下降,同時美國經濟也呈高位下滑趨勢。

據調研機構 FactSet 調查顯示,美股下半年獲利成長率還可能進一步放緩;同時經濟學家亦預測美國下半年的 GDP 與上半年相比,會出現大幅減速。

2019估計收益(圖片:www.zerohedge.com)華爾街針對 S&P 500 2019 年的獲利預估 圖片:zerohedge

經濟驚奇指數與美股高度背離:

如下圖所示,下圖藍線為彭博所編撰的美國經濟驚奇指數,褐色線則為美股 S&P 500 走勢圖,大摩表示,近期以來彭博經濟驚奇指數是與美股出現高度分歧,與 2007 年金融海嘯爆發前夕,市場狀況是如出一轍,暗示當前美股具有高度風險。

彭博美國經濟驚奇指數與S&P500 指數走勢(圖片:standardized bloomberg us)彭博美國經濟驚奇指數 VS S&P500 指數走勢 圖片:zerohedge
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